第458章 股市的不对称回报 止损规则为何如此重要（第1页）

中科电气、百济神州大涨，广晟有色、中国稀土和工业富联涨停

今天一直在写判断下跌、回调还是上升中继的那篇文章，写了半天了，没有写完，看晚上能不能发出来。

我们小圈分享的股票池中今天涨幅在10个点之上的，有中科电气、百济神州、广晟有色、中国稀土和工业富联。

涨幅在5678个点的更多，不赘述了。

科创板今天遇趋势画线回调，这是科技股的主要代表。其他几个指数涨幅不错，市场赚钱效应还可以，看个人对指数、板块和个股的选择、轮动与细节判断能力了。

不多说了，有点累。尽量写完，晚上还要出去。

……

股市的不对称回报：止损规则为何如此重要？

无论是下跌、回调，还是上升中继，都不止存在止盈的可能，也存在止损的可能，尤其是在牛市中。今天再聊聊止损。---《判断下跌、回调与上升中继，以及牛市牛股持仓的一些方法技巧》

牛市的过程中，讨论止损好像有点不合时宜。但对任何一个投资者来说，在牛市里都不只存在止盈的机会，也有止损的风险。忽略止损的及时性、重要性和必要性是十分危险的。

止损不是错误操作，而是对风险的防范。不遵守规则才是错误的投资操作，而止损是规则的重要组成部分。多数投资者对止损的理解存在着较大的偏差甚至错误。

01|涨跌回报是不对称的

在投资领域，有一个重要的概念被称为“不对称回报”或“涨跌不对称性”。亏50之后，需要涨100才能回本。亏损90，需要上涨900才能回本！

这个概念的核心在于投资回报并不是简单的加减法，而是几何平均的体现，即投资回报是连续相乘（复利）的。这意味着，下跌对投资回报的侵蚀远大于上涨的贡献，它还会中断复利的进程。

这个原理也可以从“反脆弱”的角度来理解，老同学应该都熟悉这个词，这是塔勒布提出的一个概念，意味着系统需要具备抗脆弱能力，避免巨大亏损比追求巨大收益更为重要。因为一旦出现大幅下跌，对投资组合的伤害是巨大的，甚至可能导致无法回本。

塔勒布的几本书大家可以看，我们以前也聊过。多看书总是有收获的。只是多数人看了之后依然会一头雾水，不知道如何落实到操作上。

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